Главная / Финансы / Катализаторов на российском рынке акций нет — инвесторы уходят от риска

Катализаторов на российском рынке акций нет — инвесторы уходят от риска

На прошлой неделе российский рынок акций продолжал отставать от аналогов: Мировые рынки акций на минувшей неделе пытались нащупать направление движения; российский рынок акций опять находился в аутсайдерах – индекс РТС опустился на 2,4% пункта, тогда как индекс MSCI EM потерял 1,5%, а индекс S&P 500 даже прибавил 1,3%. Курс рубля к доллару ослаб на 1,6%, тогда как цены на нефть были устойчивы и по итогам недели не изменились, закрывшись в пятницу на отметке US$43,14/барр. В лидерах роста был сектор недвижимости – его сильную динамику задавали акции ETLN LI, которые подорожали на 17,3%; акции нефтегазовых компаний отставали от рынка – в лидерах падения оказались SGGD LI (-4,5%), LKOD LI (-3,8%) и ROSN LI (-1,7%). Лидером роста среди банков оставались бумаги TCS LI (+8,8%), тогда как среди ТМТ-компаний спросом по-прежнему пользовались YNDX US (+6,6%) и QIWI US (+2,0%).

Новая вспышка Covid-19: может ли она пустить под откос восстановление экономики? Рост инфицированных Covid-19 по всему миру, и особенно в США, Бразилии и Индии, становится серьезным препятствием для восстановления мировой экономики, в результате которого сценарий восстановления может развиваться по W-образной модели. Число инфицированных коронавирусом продолжает нарастать – последние дни в мире ежедневно регистрируют 260 тыс. новых случаев заболевания; на США приходится 60-70 тыс. заболевших последние четыре дня. По данным Университета Джона Хопкинса (США), более 14 млн человек в мире переболело, почти 602 тыс. – умерло. Впереди непростые месяцы для всего мира;

Успешные переговоры по поводу пакетов помощи могут смягчить обстановку на рынках: Учитывая что число инфицированных Covid-19 достигает устрашающих цифр, на этой неделе пройдут переговоры, посвященные новым мерам финансовой поддержки; в ЕС обсуждается пакет помощи объемом $750 млрд, в штатах началось обсуждение пакета помощи объемом $1,0 трлн – его одобрение ожидается уже к концу этого месяца. Главы правительств ЕС на выходных провели весьма напряженные переговоры, в результате которых, судя по всему, удалось достичь некоторого прогресса, суть которого сводится к тому, что консервативно настроенные северные страны на данный момент проявили готовность пойти на некоторый компромисс: Нидерланды, Австрия, Дания и Швеция на данный момент готовы выделить EUR390 млрд из восстановительного фонда на гранты, тогда как остальные средства направить на займы под низкие проценты.

Отношения между США и Китаем продолжают ухудшаться: В минувший четверг агентство Reuters сообщило, что администрация президента США Дональда Трампа обсуждает возможность запретить въезд в США членам Коммунистической партии Китая и их семьям. Китай пригрозил ответить на отказ Великобритании от использования технологий китайской корпорации Huawei при развитии сетей 5G и ввести контрсанкции против Nokia и Ericsson, если примеру США и Великобритании последуют страны ЕС.

Понижение процентных ставок на EM: Резервный банк ЮАР на заседании в этот четверг, 23 июля, может понизить свою базовую процентную ставку. В этот же день состоится заседание ЦБ Турции, в ходе которого турецкий регулятор будет обсуждать меры по сдерживанию инфляции на фоне признаков некоторого восстановления промпроизводства и розничной торговли, которое, впрочем, пока не достигло предшествующих пандемии уровней. Вполне вероятно, что турецкий регулятор сохранит ставки на прежнем уровне. Заседание ЦБ РФ по ключевой процентной ставке пройдет в пятницу; ожидается, что ЦБ последует ранее сделанным заявлениям главы ЦБ и понизит ставку. Команда аналитиков Альфа-Банка ожидает ее понижения на 25 б. п. до 4,25%, однако мнения аналитиков, входящих в консенсус-прогноз, разделились.

Цены на нефть могут снизиться на этой неделе: В нефтедобывающем секторе крупных событий на этой неделе не ожидается. Цены на нефть не изменились на прошлой неделе, а Brent на закрытии в пятницу стоила $43,15/барр. Мы ожидаем, что риск небольшого понижения цены на нефть на этой неделе сохранится из-за неопределенности в части перспектив спроса на фоне роста инфицированных Covid-19 в мире. Цены на Brent могут находиться ниже $40/барр. на этой неделе.

Рубль, вероятно, будет колебаться у текущих уровней, если не появится новой информации о санкциях: Курс рубля подешевел на 1,6% до 71,88/US$ на прошлой неделе, хотя цены на нефть не изменились (выше $43/барр.). Основная причина слабости курса – усиление санкционных рисков, ослабление аппетита к рискованным активам и рост внутреннего спроса на валюту на фоне пика сезона дивидендных выплат. На этой неделе, если не появится новой информации о санкциях, курс рубля, вероятно, будет колебаться у отметки 72/US$.

Продолжается сезон отчетности за 2К20; на очереди – российские компании: Полным ходом идет сезон отчетности за 2К20 у американских компаний – на этой неделе отчитывается большое количество корпораций, в том числе Microsoft, Intel American Express, Tesla, Twitter, Verizon, Honeywell и Schlumberger. На этой неделе в России свои операционные результаты представят PHOR, AGRO, LSRG, TMK, POLY и AKRN. NLMK и SVST откроют сезон финансовой отчетности за 2К20 российских компаний. Мы ожидаем, что показатели ни одной из этих двух компаний не вызовут разочарований.

Несмотря на позитивное начало недели, российский рынок акций по-прежнему в тупике: Хотя российский рынок акций открыл эту неделю на позитивной ноте (на момент написания этого обзора индекс РТС повысился на 1,3%), рост сосредоточен в акциях компаний энергетического сектора и недвижимости; его источником, главным образом, являются те игроки, которые выплачивают дивиденды. Ситуация в мире продолжает оставаться весьма неопределенной на фоне роста числа инфицированных Covid-19, что угрожает возобновлением карантинных мер и отсрочкой восстановления мировой экономики. Учитывая риск снижения цен на нефть, мы сильно сомневаемся в том, что курс рубля сможет сильно поддержать российский рынок акций на этой неделе, особенно в свете ожидаемого понижения ключевой процентной ставки ЦБ на заседании в пятницу. Сдерживать рост российского рынка, вероятно, будет и риск американских санкций, хотя в реальности, накануне сезона отпусков, он все же крайне мал.

Источник

О Финансовый аналитик

Финансовый аналитик

Оставить комментарий